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查理 芒格:为什么巴菲特赚得比我多?

2019-11-28 22:17编辑:何莉人气:


  沃伦· 巴菲特和查理· 芒格,世人皆知的投资届黄金搭档,一起合作近60年。

  《2019福布斯全球亿万富豪榜》显示:

  巴菲特的财富是825亿美元(约合人民币5797亿元),全球排名第3。

  查理· 芒格的财富是16亿美元(约合人民币112亿元),全球排名1425位。

 

 

数据来源:福布斯中文网

  同在伯克希尔工作多年、同为元老级人物和公司象征,为何巴菲特的财富超越查理· 芒格那么多?

  在今年的Daily Journal(《每日期刊》)年会上,查理· 芒格幽默地回答了这个问题(见后文)。

查理 芒格:为什么巴菲特赚得比我多?

 

查理· 芒格和巴菲特

  Daily Journal是美国一家法律报业集团,已在纳斯达克上市。从1977年开始,芒格就在Daily Journal担任董事会主席。

 

查理 芒格:为什么巴菲特赚得比我多?

 

资料来源:Wind

  今年已经95岁高龄的芒格,在自己的主场依然直爽、睿智。

  时而妙语连珠,时而循循善诱。

  我们节选了今年年会的精彩回答,祝开卷有益。

  谈投资

  能跑赢指数的人不多

  我追求永远不必卖出

  Q

  你说过,好机会虽然好,但做过了,会吃大苦头。如何不完全错过、又不做过头,怎么找到一个平衡点?如何才能避免进场太晚?如何判断好机会已过头?

  芒格:

  把问题彻底想明白,问题就解决了一半。

  你已经说了,这是个矛盾:好机会,刚开始进场的时候,潜力十足;好机会,做过了头,危机四伏。

  你脑子里清醒地绷着这根弦,什么机会,是什么类型的,自己去分。这个问题,你已经解决一半了,你不需要我帮你。你自己已经知道该怎么做了。既要看到潜力,又要看到危机。

  Q

  我的问题是关于长期利率和复利的。过去几年,利率一直很低,很难找到实现长期复利的策略。除了投资伯克希尔、价值投资、指数投资,请问能以高复利长期投资的机会在哪里?

  芒格:

  你问我如何实现理想化的高复利,我的建议是,降低你的预期。

  我觉得,在一段时间里,应该很难。

  让预期符合实际,对你有好处,你不至于抓狂。

  我们经常听到有人说,从几百年以来最严重的那场大萧条到现在,不计算通货膨胀,投资股票指数的年收益率是 10%。扣除通货膨胀,大概是 7% 左右。我们就算实际收益率是每年7%。

  取得这个收益率的时机非常完美,恰好是在大萧条之后开始并且经历了人类历史上最繁荣的时期。

  从现在开始投资,实际收益率完全可能只有3%或2%。未来人们投资的年收益率5%,通货膨胀是3%,这样的情况完全可能出现。

  真出现了这种情况,正确的心态是告诉自己:

“即使出现了这种情况,我也能活得很好。”

  我们这些老年人生活的那个年代,哪有你们将来的生活条件好,你们有什么可郁闷的?除了正确的心态,如果将来投资更难了,你应该采取什么实际行动呢?

  答案很简单,因为难度提高了,你应该更努力。可能你努力了一辈子,年实际收益最后超过5%,得到的是6%,你应该高兴。

  Q

  在过去五年或十年,伯克希尔·哈撒韦的股票投资组合跑赢了标普指数吗?没跑赢的话,为什么伯克希尔不改成投资指数?

  芒格:

  沃伦还是个 89 岁的小伙子,他一定觉得伯克希尔以后能做得比标普指数强一些。

  能跑赢指数的人不多。

  沃伦应该不会看错自己和自己的团队。我敢肯定的是,即使跑赢,也只是略微跑赢。

查理 芒格:为什么巴菲特赚得比我多?

 
  Q

  您如何看待下跌保护?怎么才能知道何时退出一笔投资?

  芒格:

  我不是退出高手。

  我的伯克希尔股票是 1966 年买的。我善于挑选,别人比我更会退出。我追求的是永远不必退出。

  成功的投资风格有很多种,有的人是不断退出的,退出不是我的强项。

我不会退出,我甚至不看出口在哪里,我选择持有。

(来源:网络整理)

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